# Santander αναβαθμίζει τιμή-στόχο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 62 ευρώ

> Ο οίκος Santander κατατάσσει τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στις τρεις κορυφαίες επιλογές του στην Ευρώπη, συγκρίνοντάς την με Vinci, Ferrovial και Eiffage.

- **Κατηγορία:** Επενδύσεις
- **Δημοσιεύτηκε:** 2026-09-16
- **Εκδότης:** Voyage (https://thevoyage.gr)
- **Τύπος:** δική μας σύνοψη ξένου δημοσιεύματος
- **Πηγή:** Tourism Today — https://www.tourismtoday.gr/santander-%cf%83%cf%84%ce%b9%cf%82-3-%ce%ba%ce%bf%cf%81%cf%85%cf%86%ce%b1%ce%af%ce%b5%cf%82-%ce%b5%cf%80%ce%b9%ce%bb%ce%bf%ce%b3%ce%ad%cf%82-%cf%84%ce%b7%cf%82-%ce%b5%cf%85%cf%81%cf%8e%cf%80%ce%b7/
- **Λέξεις-κλειδιά:** ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Santander, παραχωρήσεις, αυτοκινητόδρομοι, επενδύσεις

Η Santander αύξησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 62 ευρώ από 58 ευρώ, διατηρώντας σύσταση «Outperform». Στην έκθεσή της με τίτλο «King of the Greek Motorway Market», ο οίκος εκτιμά ότι μετά την αύξηση κεφαλαίου των 659 εκατ. ευρώ το επενδυτικό αφήγημα του Ομίλου μεταβαίνει σε φάση επανεπένδυσης κεφαλαίων. Βάσει θετικού σεναρίου, η τιμή-στόχος θα μπορούσε να φτάσει τα 72 ευρώ.

Η ανάλυση εντάσσεται σε κλαδική μελέτη άνω των 200 σελίδων για τις ευρωπαϊκές υποδομές, όπου η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συγκρίνεται με ομίλους όπως Vinci, Ferrovial, ACS, Hochtief, Eiffage και Sacyr. Η ελληνική εταιρεία συγκαταλέγεται στις τρεις κορυφαίες επιλογές της Santander, ενώ η ελληνική αγορά αυτοκινητοδρόμων χαρακτηρίζεται «sweet spot», σε αντίθεση με τη Γαλλία και τη Βόρεια Αμερική όπου καταγράφονται πιέσεις και εντεινόμενος ανταγωνισμός.

Σύμφωνα με τον οίκο, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαθέτει το νεότερο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων στην Ευρώπη, με μέση υπολειπόμενη διάρκεια περίπου 27 έτη και έλεγχο πάνω από το 85% της κυκλοφορίας στους παραχωρηθέντες οδικούς άξονες. Η Santander προβλέπει κορύφωση της αξίας του χαρτοφυλακίου στα 3,5 δισ. ευρώ το 2032 και αύξηση του αναλογικού EBITDA των αυτοκινητοδρόμων από 353 εκατ. ευρώ το 2025 σε 667 εκατ. ευρώ το 2030.

Ο οίκος υπολογίζει επίσης συνολικά μερίσματα από τις παραχωρήσεις περίπου 13,2 δισ. ευρώ έως τη λήξη τους και καθαρή ταμειακή θέση περίπου 0,4 δισ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής το 2026, ενσωματώνοντας περίπου 600 εκατ. ευρώ πρόσθετης υπεραξίας από την αξιοποίηση των κεφαλαίων της πρόσφατης αύξησης.

Για τον κατασκευαστικό κλάδο, η Santander εκτιμά ότι η ΤΕΡΝΑ ελέγχει πάνω από το 50% της εγχώριας αγοράς έργων πολιτικού μηχανικού, με ανεκτέλεστο υπόλοιπο 6,6 δισ. ευρώ και περιθώριο EBIT 9,3% για το 2025. Πρόσφατα κάλυψη της μετοχής ξεκίνησαν επίσης η Jefferies, η UBS με τιμή-στόχο τα 55 ευρώ και η Εθνική Χρηματιστηριακή με τιμή-στόχο τα 60 ευρώ.

---

Η σύνοψη αυτή γράφτηκε από το Voyage με βάση δημοσίευμα του Tourism Today. Το πλήρες άρθρο βρίσκεται στο https://www.tourismtoday.gr/santander-%cf%83%cf%84%ce%b9%cf%82-3-%ce%ba%ce%bf%cf%81%cf%85%cf%86%ce%b1%ce%af%ce%b5%cf%82-%ce%b5%cf%80%ce%b9%ce%bb%ce%bf%ce%b3%ce%ad%cf%82-%cf%84%ce%b7%cf%82-%ce%b5%cf%85%cf%81%cf%8e%cf%80%ce%b7/. Κανονική διεύθυνση αυτής της σελίδας: https://thevoyage.gr/el/a/santander-raises-gek-terna-price-target-to-62